据甘肃发布消息，近期国际金银价格在刷新历史高点后上演“过山车”行情，市场波动性急剧加剧。分析指出，全球流动性预期转变、美联储人事变动以及投机头寸高度集中共同导致贵金属（881169）价格大幅震荡，标志着前期支撑价格的投资逻辑正在发生改变。
市场震荡：金银价格上演“过山车”行情
1月29日，国际黄金和白银价格双双站上历史高位后暴跌，纽约商品交易所黄金期货价格在28分钟内下跌近7%，银价暴跌11%。1月30日，现货白银盘中最大跌幅创下1980年以来纪录。2月2日，金银价格再度跳水，现货白银一度大跌超14%，现货黄金盘中跌幅超9%。与1月29日历史高点相比，白银价格累计跌幅已达40%，金价累计跌幅约20%。交易员指出，价格跌破关键技术支撑位触发自动止损交易，加剧市场抛售。渣打银行分析认为，暴跌由流动性挤兑引发，市场头寸过于拥挤导致趋势反转后形成大规模平仓。
资金离场：国际机构结构性调整
价格波动背后是国际机构资金的结构性调整。数据显示，截至1月底，纽约商品交易所白银注册库存与未平仓合约存在明显错配，此前供需偏紧预期曾推动银价上涨，但价格触及高点后部分大型机构退出打破平衡。美国商品期货交易委员会数据显示，多家国际主要商业银行在波动前后显著减持净多头持仓。机构投资者在宏观逻辑变动时选择落袋为安，高盛（GS）指出对冲基金在暴跌前已开始对冲多头头寸，散户投资者往往被迫提供流动性。近期白银衍生品市场单日强制平仓金额高达数亿美元，机构资金正从高风险波动中撤离，转向观察宏观政策导向。
重新定价：投资逻辑转向去泡沫化
市场对美元走势预期的改变是金银震荡的另一大原因。1月30日，美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什担任下一届美联储主席，投资者因沃什强调强势美元而普遍预期美元升值，这将对金银价格构成压力。提名宣布后，美元指数反弹，10年期美债收益率攀升，投资者开始重新定价流动性收缩风险，资金从贵金属（881169）流向美债。咨询公司罗兰贝格警告，白银市场深度不及黄金，在流动性收紧时易遭遇清算。德意志银行（DB）指出，贵金属（881169）市场正在经历去泡沫化，驱动力从情绪驱动转向宏观数据驱动。世界黄金协会认为，短期波动有助于遏制过度投机，未来市场走势将取决于全球实际利率及央行购金行为。
